司依旧是这波牛市中的弄潮儿。

过去几年，置地公司通过多次发行新股的方式积极收购其他上市地产公司，并积极参与港府土地拍卖，去年（1972年）一年时间，这家公司投入近7亿港元从港府手中买地。

李华龙有意在熊市来临后，收购香港置地公司，所以，他对这家没有参股的公司特别关注，他觉得置地公司的管理层经营策略太过激进，根本不够潜在的风险。

李华龙很理解香港置地公司管理层的“激进”，他这道这家公司高层的收入和该公司股价挂钩，准确的说，与公司股价增幅挂钩，高层手里都有股票期权，股价涨的越多，他们收入越高，为了增加自己的收入，他们自然会想出一些能够促使股价大涨的经营策略。

过去一年多的时间，置地公司四次增发新股，除了用于收购其他公司和购买地皮，以及投资发展新项目外，还将增发新股获得的资金用于回购本公司的股票。

除了发行新股，置地公司还分拆股票，美其名曰“送红股”

此时的香港股民，绝大部分人没有“除息”、“除权”的概念，不知送红股实乃数字游戏，争相抢购了置地的股票，加上股票过户需时，冻结大量置地股票，造成股价大涨的假象。

截止1973年3月11日，股市收盘时候，置地公司股价高达57港元，这家公司总股本为2。1亿股，市值高达119。7亿港元，成为仅次于汇丰银行，香港市值第二高的企业。

三月下旬，香港股市开始回调，但没有出现暴跌的情况，每日成交量依旧很高。

1973年头三个月，香港股市疯了，1月、2月和3月三个月的单月成交量分别为94。49亿，95。43亿，94。93亿，全季成交284。85亿，比1971年全年成交量（147。93亿）高了近一倍，相当于1972年全年成交量（437。58亿）的70%，这样的数字，显示出股市的疯狂。

四月一日，愚人节这天，李华龙旗下的华龙置业公司最先发现假冒的合和实业公司股票，之后，其他证券公司相继发现“假股票”，虽然数量不多，也没有几个人受骗，但此事传播很广，影响很大，很多股民担心手中所持股票成为废纸引起市场恐慌。

几天后，4月4日，香港税务局突然在各大报章刊登“买卖股票之盈利须纳资本增值税”，人心更加不安。

各种原因造成投资者不看好股市，不管是李华龙绝对控股的金地集团、恒生银行和洲际酒店集团三家优质企业，还有汇丰和香港置地这两家市值最高的两家企业，股价纷纷下跌，大幅下跌，香港股市正式迈入熊市。

随着股市泡沫破灭，楼市也随之崩溃，楼价、租金大幅度下跌。